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国泰策略新繁荣下的主题投资方法论

发布时间:2021-01-08 02:45:24 阅读: 来源:工具柜厂家

1. 智者乘势:新繁荣下的主题投资方法论。 新繁荣下, 主题乘势。 我们围绕 DDM 模型建立主题投资的方法论,从实战中探讨主题挖掘、时机选择、组合构建这三大应用。最后结合国泰君安策略团队的主题投资方法论,结合过去国君策略主题案例,展望和推出面向未来的主题推荐。

2. 从更广阔的视角认识主题投资。 主题投资受特定风险因子驱动,与所谓的概念炒作存在本质的区别。主题投资热潮近二十年在全球及 A 股扩散。主题投资分为体系性主题、行业性主题和事件性主题三大类。体系性主题自上而下;行业性主题中观层面;事件性主题自下而上。

3. 围绕 DDM 模型建立主题投资的方法论。 辨识不同类型主题的核心驱动力主要来自于 DDM 模型哪项因子,进而分析主题投资时点和时间跨度是 主题投资方法论中的重要一环。主题投资的最佳时期是高风险偏好期。运用 DDM 模型筛选主题投资,无风险利率下降中后期应当优选大市值股票主题进行投资,反之则选择小市值股票主题。

4. 主题投资三部曲:主题挖掘、时机选择、组合构建。 运用有效市场理论和超预期理论挖掘主题,首先必须建立分析优势或信息优势,然后采集市场对某备选主题的预期,最后寻找超预期以做出是否投资该主题的决策。自上而下推动明确、行业空间大、催化剂密集构成强主题三要素。体系性主题投资时点:在宏观总量或结构变动的前、中期布局。行业性主题投资时点:在行业出现拐点的初期布局。事件性主题投资时点:事件发生前期前瞻性布局。我们认为构建主题投资组合应该首选辨识度高、代表性强、集中度高的标的。最近历史受到该主题刺激涨幅最大的标的,当主题再度升温之时,往往会再度成为领跑该主题的龙头股。选择筹码高度分散的主题标的。公司盈利或资产价值变化以及估值水平次重要。

5.主题投资方法论运用在当下的主题投资:继续推荐“一带一路”和国企改革主题。 “一带一路”受益标的:中国建筑、葛洲坝(600068)、徐工机械(000425)、柳工(000528)。国企改革受益:中国玻纤(600176)、北新建材(000786)、国投新集(601918)。

6. 国君策略主题投资案例回顾。 新能源汽车主题从 6 月底到 7 月成为市场明星; 8 月 国君策略全市场独家发布中国国企改革手册; 10 月中旬,体育主题推荐后表现强劲,雷曼光电(300162)一枝独秀;高铁主题推荐后表现出 色;11 月上旬“一带一路”主题推荐后进入超额收益最大化阶段。

(责任编辑:HN666)

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