工具柜厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
工具柜厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

国泰策略再论罗马不是一天建成的

发布时间:2021-01-08 02:57:46 阅读: 来源:工具柜厂家

投资逻辑:

1. 罗马不是一天建成的。在最近三周的报告中,我们持续论述了市场风险因素的演进过程。12月7日的策略周报《前途光明,道路曲折》中,我们强调市场出现“交易拥挤”风险,并提示“道路曲折”;12月14日策略周报《罗马不是一天建成的》中,我们重点分析了市场面临“监管政策转向 宏观政策观望”的风险。而在12月21日的策略周报《三种背离》中,我们特别强调,当前阶段,市场预期和实际变化之间出现了三种背离,即:“增长改善迹象和通缩预期的背离,政策微调和放松预期的背离,潜在流动性冲击和单向乐观情绪的背离”。市场前期的乐观情绪较为普遍,一定程度上忽视了我们所提示的这些背离的出现甚至扩张。我们认为中长期间增量资金进入股票市场的方向是确定的,但是在短期内市场预期可能略快于实际情况的发展。

2. “三种背离”是短期内交易层面的主要驱动因素。A股市场中、长期都将受到外部资金入市的推动而持续向好,但短期内应关注“三种背离”的演进过程。站在当前时点,边际上应持续关注监管政策的微调方向、货币政策放松预期、新兴市场潜在流动性冲击三方面因素的演进。短期市场较快上涨事实上在放大资产泡沫化的可能,反而限制了实体经济中降低融资成本的政策目标。本轮上涨较明显的一个特征是增量资金入市,以及杠杆的较明显运用。这也使得投资者对于资金成本更为敏感,将会反映在市场波动率的明显上升中。

3. 罗马要慢建:向低估值要回报。在三种背离和市场涨速调整背景下,市场资金将会推动行业去热点化,以及热点行业轮动的更快出现。罗马要慢建,而不要一天建成。我们观察到地产销量近期出现明显上升,而市场对于这一产业的变化缺乏有效认识。因此基本面改善的地产产业链(房地产、建筑、钢铁、家电)将会成为资金转移的重要目标板块。本轮市场启动后,弹性没有体现的低估值行业(消费、医药)也将会成为资金轮动后追逐的要点。政策焦点和低估值的结合点在环保上,弹性可能会更高。岁末年初政策变化也将成为重要跟踪方向,重点推荐“一带一路”战略、上海迪斯尼两大区域性主题。

(责任编辑:HN666)

上海专业的肾病医院

如何预防宫颈糜烂

南京皮肤病研究所需要预约吗_脸部患上白癜风会出现哪些症状呢

上海做人流手术哪家医院好一些

重庆华肤医院赵红娟更棒

重庆哪家医院治白癜风疾病好

相关阅读